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  6月8日,今日国债期货开盘后小幅震荡,上午央行发布公告称,本月到期MLF将于6月15日左右一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

  受此影响,国债期货全线大涨,截至下午收盘,10年期主力合约涨0.32%,5年期主力合约涨0.22%,2年期主力合约涨0.19%。

  央行预告月中续作MLF,资金面悲观预期得到修正

  数据统计显示,本周(6月6日-6月14日)央行公开市场将有2200亿元逆回购到期,分别为6月11日到期700亿元,6月12日到期1500亿元,6月6日另有5000亿元MLF到期,该批MLF将顺延至6月8日。据此统计,本周公开市场将有7200亿元到期资金。

  6月8日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当天以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,利率水平与上次持平。由于当日有5000亿MLF到期,实现流动性净回笼3800亿元。

  此次操作显示了央行对流动性的呵护,也修正了前期较为悲观的资金预期。

  债市此前大跌属于“多杀多”建议左侧布局反弹

  国债期货连续两周下跌,有机构分析认为,防止“浑水摸鱼”也逆转了市场对货币政策的宽松预期,导致近期债券市场出现“多杀多”行为。但是考虑到做多利率债的安全边际已经大幅提升,建议左侧布局反弹。

  债市并非牛转熊,而是牛市中的“弯道”

  中泰证券宏观首席分析师梁中华认为,当前10年期国债利率已经回升到2月初的水平,期货市场甚至预期到9月份回升至3%以上。而去年1月疫情对经济的影响未开始前,10年期国债利率也只有3%附近。也就是说,几乎当疫情没有发生过,这明显是非理性的。

  近期市场的大幅调整已经脱离基本面,更多是情绪的发酵和交易的踩踏离场。事实上,无论是本来就有的房地产市场调整压力,还是疫情带来的中长期影响,以及政策刺激的力度偏弱,基本面都决定了国债利率其实在年内至少不应该回到疫情爆发前的水平。而且债市调整也会影响各类债券融资的体量,5月份产业债净融资已经转负。

  往前看几个月或者更长时间,当前债券市场经历的不是牛熊转换,而是牛市中的一个“弯道”和“插曲”。

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责任编辑:李铁民

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